No se emite precio objetivo: la empresa queda fuera del perfil que busca este método.
Comentarios financieros7
Cobertura de intereses por debajo de 4×.
Conversión anómala — revisar capex y cargos no monetarios.
El recuento de acciones crece: dilución neta.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
Payout medio del 110 % del FCF: la rentabilidad por dividendo cuenta la mitad en el modificador de retribución.
Deterioro de earnings: 26 % de la ventana, ponderado por recencia → 3,1 puntos. Es el único sitio del modelo donde un año malo resta.
Comentarios de cálculo3
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
El candidato de consenso publicado se ha rechazado (nivel_inicial_implausible) y no se usa.
Ningún candidato de consenso pasó el contrato de plausibilidad: en vez de suponer cuál de las dos filas del proveedor está rota, no se escribe nada y la cascada baja de escalón.
Factores de calidad
Cada factor puntúa 0–100 en su propia escala; el score es su media ponderada.
Puntuación
Peso → puntos
Constancia de crecimiento38
Beneficio · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,24022 %2
Beneficio · hit rate · 20 %16 %0
Beneficio · volatilidad · σ = 0,60611 %0
Ingresos · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,01414 %97
Ingresos · hit rate · 100 %11 %94
Ingresos · volatilidad · σ = 0,0197 %97
Forward · coherencia de trayectoria · consenso 4,5 % vs tendencia -17,7 %20 %35
Muestra efectiva corta (N_eff = 3,8 < 4): el subcomponente de ajuste se atenúa.
·20 → 7,66
Ritmo de crecimiento15
Realizado · -12,1 %50 %11
Esperado · 4,5 %50 %20
·20 → 3,05
No estancamiento reciente46
Frenazo consumado · 1,00×50 %28
Frenazo esperado · -0,37×50 %65
CAGR de beneficios a 3 años ≤ 0 (-29,2 %): el motor se ha frenado. Se puntúa en la escala de aceleración, no se corta — un corte binario convertiía un hecho continuo en un acantilado, y disparaba en el 36 % del universo.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
·15 → 6,93
Calidad del FCF100
Conversión FCF / beneficio neto · 2,06×100 %100
Ventana elegida: últimos 5 años (la mejor de las evaluadas).
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio (2024): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
FCF positivo en 5 de 5 años de la ventana.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
Conversión anómala — revisar capex y cargos no monetarios.
·15 → 15,00
Deuda0
Deuda neta / EBITDA · 8.47×100 %0
Cobertura de intereses (EBIT / |intereses|) = 1,6×.
Cobertura de intereses por debajo de 4×.
·15 → 0,00
Retorno sobre el capital invertido (ROIC)9
Nivel (media ponderada por recencia) · 6,2 %50 %5
Spread sobre la rentabilidad exigida · −0,0 pp sobre el 10 %30 %12
Tendencia · −4,0 pp en 5 años20 %17
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio o capital invertido (2024): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
ROIC medio (6,2 %) por debajo de la rentabilidad exigida (10 %): el crecimiento destruye valor.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
·15 → 1,41
Base ponderada
·100 → 34,05
Modificadores y penalizaciones
Los factores construyen el score; los modificadores lo corrigen, dentro de +23 / −28. Misma barra 0–100, 100 es siempre lo bueno.
Puntuación
Rango
Puntos
Tendencia del margen bruto · −3,7 pp acumulados en 4 años13
±8
-5,9
Altman Z'' · Z'' = 4.05100
0/−15
0,0
Retribución al accionista · diluye 0,2 % anual0
Recompra efectiva (recuento neto) · 0,2 % de dilución0
Rentabilidad por dividendo (último DPS / precio hoy) · 2,7 % · no computa: la rama activa es la de dilución—
