Glosario financiero

Cuenta de resultados

Ventas netas

Ingresos totales por la actividad de la empresa en el año, ya descontados devoluciones y descuentos. Es la primera línea ("top line") de la cuenta de resultados.

Coste de ventas

Coste directo de producir o adquirir lo que se ha vendido (materiales, mano de obra directa, etc.). También llamado COGS.

Beneficio bruto

Lo que queda de las ventas tras pagar el coste directo de lo vendido. Mide la rentabilidad del producto antes de gastos de estructura.Beneficio bruto = Ventas netas − Coste de ventas

Gastos operativos de caja (excl. D&A)

Gastos de funcionamiento del negocio que suponen salida de caja (comercial, administración, I+D…), excluyendo la depreciación y amortización, que no son caja.

Depreciación y amortización (D&A)

Reparto contable del coste de los activos a largo plazo (maquinaria, intangibles) a lo largo de su vida útil. Es un gasto sin salida de caja.

EBITDA

Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Aproxima la caja que genera la explotación del negocio.EBITDA = Beneficio bruto − Gastos operativos de caja (excl. D&A)

EBIT

Beneficio de explotación: lo que gana el negocio con su actividad principal, antes de intereses e impuestos. Equivale al resultado operativo.EBIT = EBITDA − Depreciación y amortización (D&A)

Intereses y no operativo neto

Resultado financiero y otras partidas ajenas a la explotación (intereses pagados/cobrados, resultados extraordinarios netos).

EBT (resultado antes de impuestos)

Beneficio antes de pagar el impuesto de sociedades.EBT = EBIT + Intereses y no operativo neto

Impuestos

Gasto por el impuesto de sociedades del ejercicio (corriente + diferido).

Beneficio neto

Beneficio final del año atribuible a los accionistas, una vez pagados todos los gastos e impuestos. Es la "bottom line".Beneficio neto = EBT − Impuestos

Partidas inusuales (después de impuestos)

Resultados extraordinarios o no recurrentes (litigios, reestructuraciones, ventas de activos…), netos de su efecto fiscal. Se aíslan para ver el beneficio recurrente.

Ajuste de normalización (impuestos y otros)

Ajuste que neutraliza el efecto fiscal y otras distorsiones de las partidas inusuales para llegar a un beneficio comparable entre años.

Beneficio normalizado (ajustado)

Beneficio neto depurado de partidas extraordinarias y no recurrentes. Refleja la capacidad de generar beneficio de forma sostenible.Beneficio normalizado = Beneficio neto − Partidas inusuales (después de impuestos) + Ajuste de normalización

Fecha de publicación

Fecha en que la empresa presentó el informe anual (10-K) de ese ejercicio ante el regulador.

BPA básico, diluido y normalizado

BPA básico

Beneficio por acción básico: beneficio neto repartido entre el número medio de acciones en circulación.BPA básico = Beneficio neto ÷ Acciones medias en circulación

BPA diluido

Beneficio por acción contando también las acciones que podrían crearse (opciones, convertibles). Es la versión más conservadora del BPA.BPA diluido = Beneficio neto ÷ Acciones diluidas en circulación

BPA normalizado básico

BPA básico calculado sobre el beneficio normalizado, sin partidas extraordinarias.BPA normalizado básico = Beneficio normalizado ÷ Acciones medias

BPA normalizado diluido

BPA diluido calculado sobre el beneficio normalizado, sin partidas extraordinarias.BPA normalizado diluido = Beneficio normalizado ÷ Acciones diluidas

Datos as-reported

Cifras tal como la empresa las presentó en su informe anual a la SEC, sin ajustes posteriores de terceros ni métricas "ajustadas" definidas por la propia compañía.

Flujo de caja operativo y Free Cash Flow

Depreciación y amortización

Desgaste contable del inmovilizado material y reparto del coste de los activos intangibles a lo largo de su vida. Se suma de vuelta porque no es salida de caja.

Deterioro de activos

Pérdida de valor reconocida cuando un activo vale menos de lo contabilizado. No es salida de caja.

Stock-based compensation

Gasto por retribuir a empleados con acciones u opciones. Reduce el beneficio pero no consume caja, así que se suma de vuelta al flujo operativo.

Impuestos diferidos

Diferencia entre el impuesto contable y el efectivamente pagado, por desfases temporales. Ajuste sin salida de caja del año.

(Gan.)/pérd. por venta de activos

Ganancia o pérdida contable por vender inmovilizado material. Se resta del beneficio neto en la conciliación porque el cobro real de la venta se recoge aparte, en "Venta de PP&E" (sección de inversión): sin este ajuste se contaría dos veces.

(Gan.)/pérd. por venta de negocios e inversiones

Ganancia o pérdida contable por vender negocios, participadas o la cartera de inversiones financieras. Se resta del beneficio neto por el mismo motivo que la de PP&E: el cobro real va aparte, en la sección de inversión.

Resultado por puesta en equivalencia

Parte proporcional del resultado de participadas que se consolidan por puesta en equivalencia. Es beneficio contable que normalmente no se cobra en caja el mismo año, así que se resta; los dividendos que sí se cobran de esas participadas se suman de vuelta.

Provisiones y reestructuración

Dotaciones por insolvencias, costes de reestructuración y otras provisiones sin salida de caja del año en que se reconocen contablemente.

Variación del fondo de maniobra

Caja liberada o consumida por los cambios en clientes, existencias y proveedores. Un aumento del circulante consume caja; una reducción la libera.

Cuentas por cobrar

Caja consumida (o liberada) por la variación de las cuentas por cobrar a clientes en el año. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Variación de existencias

Caja consumida (o liberada) por la variación de existencias en el año. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Cuentas por pagar

Caja liberada (o consumida) por la variación de las cuentas por pagar a proveedores en el año. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Cobros anticipados

Caja liberada (o consumida) por la variación de los cobros anticipados de clientes (ingresos diferidos) en el año. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Variación de impuestos corrientes

Caja liberada (o consumida) por la variación de impuestos corrientes a pagar o a cobrar en el año. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Otros activos/pasivos operativos netos

Resto de partidas de circulante operativo (periodificaciones, gastos anticipados, pasivos con empleados y similares) no desglosadas en las filas de arriba. Hija informativa de "Variación del fondo de maniobra": no suma aparte.

Otras actividades operativas (as-reported)

Otras partidas de conciliación que el propio filer agrupa así en su estado de flujos (as-reported), sin desglosarlas más.

Resto operativo sin asignar

Resto de la conciliación operativa que no se ha podido asignar a ninguna partida nombrada ni al as-reported de arriba. Cuadra el bloque con el flujo de caja operativo reportado.

Flujo de caja operativo

Caja que genera el negocio con su actividad ordinaria, partiendo del beneficio neto y sumando los gastos sin salida de caja y la variación del circulante.Flujo de caja operativo = Beneficio neto + D&A + ajustes sin caja ± Variación del fondo de maniobra

Capex

Inversión en activos a largo plazo (instalaciones, maquinaria, equipos). Es la caja que la empresa reinvierte para mantener y crecer.

Free Cash Flow

Caja libre que queda tras invertir en mantener el negocio. Es el dinero disponible para dividendos, recompras, reducir deuda o crecer.Free Cash Flow = Flujo de caja operativo − Capex

Flujo de caja de inversión

Venta de PP&E

Caja cobrada por vender inmovilizado material (instalaciones, maquinaria, equipos). Es el cobro real que corresponde a "(Gan.)/pérd. por venta de activos" de la conciliación operativa.

Adquisiciones de negocios

Caja empleada en comprar otras empresas o negocios (M&A). Sale en negativo cuando se compra. Ya no netea la venta de negocios: eso va aparte, en "Desinversiones".

Desinversiones

Caja cobrada por vender negocios o participadas. Antes se compensaba dentro de "Adquisiciones de negocios"; ahora se muestra por separado para no netear compras y ventas.

Compra/venta de inversiones

Movimiento neto de la cartera de inversiones financieras (compras menos ventas de bonos, valores negociables, depósitos a corto…). Solo se captura cuando ambos lados del mismo instrumento están reportados; si un año solo tiene un lado, se descarta ese año.

Inversiones a largo plazo

Línea que fusiona compras de intangibles, inversiones en puesta en equivalencia, otras inversiones a largo plazo y el as-reported de "otras actividades de inversión" del filer: son partidas pequeñas y de cobertura dispersa que, sueltas, llenarían la tabla de guiones.

Resto de inversión sin asignar

Resto de la sección de inversión que no se ha podido asignar a ninguna partida nombrada de arriba. Cuadra el bloque con el flujo de caja de inversión reportado.

Flujo de caja de inversión

Caja neta empleada (o recibida) en actividades de inversión: capex, compras/ventas de negocios y movimientos de la cartera financiera.Flujo de caja de inversión = Capex + Venta de PP&E + Adquisiciones + Desinversiones + Compra/venta de inversiones + otros

Flujo de caja de financiación

Dividendos pagados

Caja repartida a los accionistas ORDINARIOS de la matriz en forma de dividendos durante el año. Los dividendos a preferentes o a minoritarios no se suman aquí: caen en "Otras actividades de financiación".

Recompra de acciones

Caja empleada en recomprar acciones propias, lo que reduce el número de acciones en circulación.

Retención fiscal por RSU/opciones

Caja usada para pagar la retención de impuestos cuando los empleados liquidan RSU u opciones vencidas mediante "net settlement" (la empresa se queda parte de las acciones para pagar el impuesto de la nómina). No es una recompra de mercado: es un coste ligado a la compensación en acciones.

Emisión de acciones

Caja recibida por emitir nuevas acciones (ampliaciones de capital, ejercicio de opciones).

Emisión de deuda

Caja recibida al solicitar nueva financiación con deuda (préstamos, bonos, líneas de crédito, papel comercial). Es la madre sumable de las dos hijas de abajo cuando el filer las publica por separado.

Deuda a corto plazo emitida

Caja recibida por deuda nueva con vencimiento a corto plazo (líneas de crédito, papel comercial, pagarés). Hija informativa de "Emisión de deuda": no suma aparte.

Deuda a largo plazo emitida

Caja recibida por deuda nueva con vencimiento a largo plazo (préstamos y bonos senior o no garantizados). Hija informativa de "Emisión de deuda": no suma aparte.

Amortización de deuda

Caja empleada en devolver deuda viva (principal de préstamos y bonos, líneas de crédito, papel comercial). Es la madre sumable de las dos hijas de abajo cuando el filer las publica por separado.

Deuda a corto plazo amortizada

Caja empleada en devolver deuda con vencimiento a corto plazo. Hija informativa de "Amortización de deuda": no suma aparte.

Deuda a largo plazo amortizada

Caja empleada en devolver deuda con vencimiento a largo plazo, incluidos préstamos senior y arrendamientos financieros a largo plazo. Hija informativa de "Amortización de deuda": no suma aparte.

Otras actividades de financiación

Resto de cobros y pagos de financiación no clasificados arriba: costes de emisión de deuda, dividendos a preferentes o a minoritarios, y el as-reported del filer. Cuadra el bloque con el flujo de caja de financiación reportado.

Flujo de caja de financiación

Caja neta de las relaciones con accionistas y acreedores: dividendos, recompras, emisiones y movimientos de deuda.Flujo de caja de financiación = Emisiones − Amortizaciones − Dividendos − Recompras + otros

Variación neta de caja

Efecto del tipo de cambio

Ajuste por la variación del tipo de cambio sobre la caja mantenida en otras divisas. Cuadra la variación total de caja.

Variación neta de caja

Cambio total de la tesorería en el año, suma de los tres flujos (operativo, inversión y financiación) más el efecto del tipo de cambio.Variación neta de caja = Flujo operativo + Flujo de inversión + Flujo de financiación + Efecto del tipo de cambio

Información suplementaria

Impuestos pagados en caja

Impuestos que la empresa ha desembolsado realmente en el año, tal como los reporta al pie del estado de flujos. No suma en ningún subtotal: sirve para compararlo con los "Impuestos" de la cuenta de resultados (el devengado). Si año tras año se paga bastante menos de lo que se contabiliza, parte del beneficio se apoya en un aplazamiento fiscal y no en caja.

Intereses pagados en caja

Intereses de la deuda efectivamente pagados en el año, reportados al pie del estado de flujos. No suma en ningún subtotal. Dividido entre la deuda total del balance da el coste real de la financiación, y su contraste con el gasto financiero devengado (dentro de "Intereses y no operativo neto") revela intereses capitalizados o devengados sin pagar.

Margen bruto

Porcentaje de cada euro de ventas que queda tras el coste directo de lo vendido. Mide el poder de fijación de precios.Margen bruto = Beneficio bruto ÷ Ventas netas

Margen EBITDA

Porcentaje de las ventas que se convierte en EBITDA.Margen EBITDA = EBITDA ÷ Ventas netas

Margen EBIT

Porcentaje de las ventas que se convierte en beneficio de explotación (margen operativo).Margen EBIT = EBIT ÷ Ventas netas

Margen neto

Porcentaje de cada euro de ventas que acaba como beneficio neto.Margen neto = Beneficio neto ÷ Ventas netas

Margen FCF

Porcentaje de las ventas que se convierte en caja libre. Mide la eficiencia con que las ventas se transforman en dinero disponible.Margen FCF = Free Cash Flow ÷ Ventas netas

Activos

Caja e inversiones a corto

Tesorería y equivalentes (depósitos, inversiones financieras muy líquidas) disponibles de forma inmediata.

Clientes (cuentas a cobrar)

Importe que los clientes deben a la empresa por ventas ya realizadas y aún no cobradas.

Existencias

Valor de las mercancías, materias primas y productos en curso almacenados pendientes de vender.

Otros activos corrientes

Activos a convertir en caja en menos de un año agrupados en la línea «Otros». Línea «Otros» tal y como la publica la empresa cuando la etiqueta en su informe; si no la etiqueta, recoge todo el resto del bloque.

Resto de activo corriente sin asignar

Parte del bloque que no hemos podido asignar a ninguna línea concreta del informe. Existe solo cuando la empresa publica su propia línea «Otros»: la de arriba es esa cifra as-reported y esta es lo que sobra. Si la empresa no la publica, esta fila va vacía y la línea «Otros» de arriba ya recoge todo el resto.

Activo corriente

Activos que se espera cobrar o consumir en menos de un año (caja, clientes, existencias…).Activo corriente = Caja + Clientes + Existencias + otros activos corrientes

Inmovilizado material (PP&E neto)

Valor contable de las instalaciones, maquinaria y equipos, ya descontada la depreciación acumulada.

Fondo de comercio

Sobreprecio pagado en adquisiciones por encima del valor de los activos netos de la empresa comprada (marca, clientela, sinergias).

Activos intangibles

Activos sin sustancia física: patentes, licencias, software, marcas.

Derecho de uso (leasing op.)

Valor del derecho a usar activos arrendados (locales, equipos) reconocido en balance por las normas de leasing.

Inversiones financieras y en asociadas

Participaciones en otras empresas e inversiones financieras a largo plazo.

Otros activos no corrientes

Activos a largo plazo agrupados en la línea «Otros». Línea «Otros» tal y como la publica la empresa cuando la etiqueta en su informe; si no la etiqueta, recoge todo el resto del bloque.

Resto de activo no corriente sin asignar

Parte del bloque que no hemos podido asignar a ninguna línea concreta del informe. Existe solo cuando la empresa publica su propia línea «Otros»: la de arriba es esa cifra as-reported y esta es lo que sobra. Si la empresa no la publica, esta fila va vacía y la línea «Otros» de arriba ya recoge todo el resto.

Total activo no corriente

Activos destinados a permanecer más de un año en la empresa (inmovilizado, intangibles, inversiones a largo).

Activos totales

Todo lo que posee la empresa para operar y generar ingresos.Activos totales = Activo corriente + Total activo no corriente

Pasivos

Proveedores (cuentas a pagar)

Importe que la empresa debe a sus proveedores por compras a crédito aún no pagadas.

Deuda financiera a corto plazo

Préstamos y bonos que vencen en menos de un año.

Gastos devengados

Gastos ya incurridos pendientes de pago (nóminas, intereses, suministros).

Ingresos diferidos a corto

Cobros anticipados de clientes por bienes o servicios aún no entregados, que se reconocerán en menos de un año.

Leasing operativo a corto

Parte de las obligaciones de arrendamiento que vence en menos de un año.

Otros pasivos corrientes

Obligaciones a pagar en menos de un año agrupadas en la línea «Otros». Línea «Otros» tal y como la publica la empresa cuando la etiqueta en su informe; si no la etiqueta, recoge todo el resto del bloque.

Resto de pasivo corriente sin asignar

Parte del bloque que no hemos podido asignar a ninguna línea concreta del informe. Existe solo cuando la empresa publica su propia línea «Otros»: la de arriba es esa cifra as-reported y esta es lo que sobra. Si la empresa no la publica, esta fila va vacía y la línea «Otros» de arriba ya recoge todo el resto.

Pasivo corriente

Deudas y obligaciones que vencen en menos de un año (proveedores, deuda a corto, gastos devengados…).

Deuda a largo plazo

Préstamos y bonos que vencen en más de un año.

Leasing operativo a largo

Parte de las obligaciones de arrendamiento que vence en más de un año.

Pasivos por impuesto diferido

Impuestos que se pagarán en el futuro por diferencias temporales entre la contabilidad y la fiscalidad.

Otros pasivos no corrientes

Obligaciones a pagar en más de un año agrupadas en la línea «Otros». Línea «Otros» tal y como la publica la empresa cuando la etiqueta en su informe; si no la etiqueta, recoge todo el resto del bloque.

Resto de pasivo no corriente sin asignar

Parte del bloque que no hemos podido asignar a ninguna línea concreta del informe. Existe solo cuando la empresa publica su propia línea «Otros»: la de arriba es esa cifra as-reported y esta es lo que sobra. Si la empresa no la publica, esta fila va vacía y la línea «Otros» de arriba ya recoge todo el resto.

Total pasivo no corriente

Obligaciones que vencen en más de un año (deuda a largo, leasing a largo…).

Pasivos totales

Todas las deudas, obligaciones y compromisos financieros que la empresa ha contraído en el pasado para financiarse y llevar a cabo su actividad.Pasivos totales = Pasivo corriente + Total pasivo no corriente

Patrimonio neto

Capital y prima de emisión

Aportaciones de los accionistas: capital social más la prima pagada por encima del valor nominal de las acciones.

Beneficios retenidos

Beneficios acumulados a lo largo de los años que la empresa ha reinvertido en lugar de repartir como dividendo.

Otros resultados acumulados (AOCI)

Ganancias y pérdidas reconocidas en patrimonio sin pasar por la cuenta de resultados (diferencias de cambio, coberturas, etc.).

Otros / ajustes patrimonio

Resto de partidas de ajuste del patrimonio neto.

Patrimonio neto

Valor contable que pertenece a los accionistas de la matriz: lo que quedaría tras pagar todas las deudas con los activos.Patrimonio neto = Activos totales − Pasivos totales (− minoritarios)

Datos de mercado

Precio

Cotización actual de una acción en el mercado.

Market Cap

Capitalización bursátil: el valor de mercado de todas las acciones de la empresa.Market Cap = Precio × Acciones en circulación

Enterprise Value

Valor de empresa: lo que costaría comprarla entera asumiendo su deuda.Enterprise Value = Market Cap + Deuda neta

Beta

Sensibilidad de la acción frente al mercado. Beta 1 se mueve como el índice; >1 amplifica, <1 amortigua.

Acciones en circulación

Número de acciones de la empresa en manos de los inversores.

Tipo de cambio aplicado

Tipo de cambio usado para convertir entre la divisa de los estados financieros y la divisa de cotización (relevante en ADRs).

Ratios de valoración

Precio cierre fiscal

Cotización de la acción al cierre de cada ejercicio fiscal.

PER

Precio entre beneficio: Cuántos años de beneficio neto se necesitarían para recuperar el valor en bolsa de la empresa. Un PER alto implica expectativas de crecimiento.PER = Market Cap ÷ Beneficio neto (o Precio ÷ BPA)

PER ajustado

PER calculado sobre el beneficio normalizado, sin partidas extraordinarias, para una comparación más limpia.PER ajustado = Market Cap ÷ Beneficio normalizado

Forward PER

PER calculado con el beneficio estimado del próximo ejercicio en lugar del pasado. Refleja las expectativas del consenso.Forward PER = Market Cap ÷ Beneficio neto estimado

Forward PER ajustado

Forward PER calculado sobre el beneficio normalizado estimado del próximo ejercicio.Forward PER ajustado = Market Cap ÷ Beneficio normalizado estimado

Earnings Yield

Rentabilidad del beneficio: el inverso del PER, expresado en %. Indica cuánto beneficio genera la empresa por cada euro invertido.Earnings Yield = Beneficio neto ÷ Market Cap = 1 ÷ PER

PEG

PER relativizado por el crecimiento esperado del beneficio. Por debajo de 1 sugiere que el crecimiento no está caro.PEG = PER ÷ crecimiento esperado del beneficio (%)

EV / EBITDA

Veces que el valor de empresa contiene su EBITDA. Múltiplo de valoración independiente de la estructura de deuda y de la fiscalidad.EV / EBITDA = Enterprise Value ÷ EBITDA

EV / Ventas

Veces que el valor de empresa contiene las ventas anuales. Útil para empresas aún sin beneficios.EV / Ventas = Enterprise Value ÷ Ventas netas

EV / FCF

Veces que el valor de empresa contiene la caja libre que genera. Mide lo caro que se paga el flujo de caja independientemente de la estructura de deuda y de la fiscalidad.EV / FCF = Enterprise Value ÷ Free Cash Flow

FCF Yield

Rentabilidad de la caja libre sobre la capitalización: cuánta caja libre genera la empresa por cada euro invertido en sus acciones.FCF Yield = Free Cash Flow ÷ Market Cap

Price / Book

Precio entre valor contable: cuántas veces el patrimonio neto paga el mercado por la acción.Price / Book = Market Cap ÷ Patrimonio neto

Fondo de maniobra

Colchón de liquidez a corto plazo: lo que sobra del activo corriente tras cubrir el pasivo corriente.Fondo de maniobra = Activo corriente − Pasivo corriente

Capital invertido

Capital que financia las operaciones del negocio (patrimonio + deuda neta). Es la base sobre la que se mide el ROIC.Capital invertido ≈ Patrimonio neto + Deuda neta

ROE

Rentabilidad sobre el patrimonio: cuánto beneficio genera la empresa por cada euro aportado por los accionistas.ROE = Beneficio neto ÷ Patrimonio neto

ROA

Rentabilidad sobre los activos: cuánto beneficio genera por cada euro de activos que maneja.ROA = Beneficio neto ÷ Activos totales

ROIC aprox.

Rentabilidad sobre el capital invertido: cuánto rinde el dinero realmente puesto a trabajar en el negocio. Clave para juzgar la calidad de una empresa.ROIC ≈ EBIT después de impuestos ÷ Capital invertido

Dinámica de acciones en circulación

Acciones en circulación, fin de año

Número de acciones en circulación al cierre del ejercicio, ajustado por splits posteriores para que la serie sea comparable año a año. Su evolución muestra si la empresa diluye o recompra.

Acciones emitidas — SBC/opciones

Acciones nuevas creadas en el año, principalmente por retribución en acciones y ejercicio de opciones. Diluyen a los accionistas.

Acciones recompradas

Acciones que la empresa ha recomprado y retirado en el año, reduciendo el número en circulación.

Adición/eliminación neta

Variación neta de acciones en el año: emitidas menos recompradas. Negativo significa que el número de acciones se ha reducido, lo cual es positivo para el accionista al aumentar su porcentaje de propiedad sobre la empresa.Adición/eliminación neta = Acciones emitidas − Acciones recompradas

Dividendos

Dividendo por acción (DPS)

Importe repartido por cada acción en el año.

Dividend Yield

Rentabilidad por dividendo: lo que ha pagado la empresa en dividendos ese año en relación con el precio de la acción al cierre fiscal.Dividend Yield = Dividendo por acción (DPS) ÷ Precio cierre fiscal

Payout Ratio

Porcentaje del beneficio neto que la empresa reparte como dividendo. Mide la sostenibilidad del dividendo: por encima del 100% la empresa reparte más de lo que gana.Payout Ratio = Dividendos pagados ÷ Beneficio neto

Nº de pagos

Número de pagos de dividendo realizados durante el año (trimestrales, semestrales…).

Dividendos pagados (total)

Caja total repartida a los accionistas en dividendos durante el año. Es la misma partida que "Dividendos pagados" del flujo de caja de financiación, convertida aquí a la divisa del precio de cotización.

Recompra de acciones

Caja empleada en recomprar acciones propias, lo que reduce el número de acciones en circulación.

Deuda total

Suma de toda la deuda financiera con coste, a corto y a largo plazo.Deuda total = Deuda financiera a corto plazo + Deuda a largo plazo

Deuda neta

Deuda total descontada la caja disponible. Mide el endeudamiento real: si es negativa, la empresa tiene más caja que deuda, es decir, está en posición de caja neta.Deuda neta = Deuda total − Caja e inversiones a corto

Deuda Neta / EBITDA

Años de EBITDA que harían falta para pagar la deuda neta. Por debajo de 3× se considera un endeudamiento cómodo.Deuda Neta / EBITDA = Deuda neta ÷ EBITDA

DCF (descuento de flujos de caja)

Método que estima cuánto vale una empresa hoy proyectando la caja libre que generará en los próximos años y trayéndola a valor presente con una tasa de descuento, normalmente el WACC.

WACC (coste medio ponderado del capital)

Coste medio ponderado del capital: la rentabilidad mínima que debe generar el negocio para satisfacer tanto a accionistas como a acreedores. Es la tasa de descuento que se usa para traer a valor presente los flujos de caja futuros (DCF, EPV).WACC = Peso equity × Coste del equity + Peso deuda × Coste de la deuda después de impuestos

EPV (Earnings Power Value)

Valor por acción del negocio bajo el supuesto de beneficio estable, sin crecimiento futuro. Compararlo con el precio de mercado indica si el mercado está pagando (solo) por el negocio actual o también por crecimiento futuro.EPV por acción = EPV del equity ÷ Acciones en circulación

Margen de seguridad

Diferencia porcentual entre el EPV por acción y el precio de mercado. Un valor positivo sugiere que la acción cotiza por debajo de su valor de negocio actual (sin contar crecimiento); uno negativo, que el mercado ya paga por crecimiento futuro.Margen de seguridad = (EPV por acción − Precio) ÷ EPV por acción

Piotroski F-Score

Puntuación de 0 a 9 que suma un punto por cada señal favorable en rentabilidad, apalancamiento/liquidez y eficiencia, comparando el último ejercicio con el anterior.

Altman Z-Score

Indicador de riesgo de quiebra que combina cinco ratios de balance y resultados en una sola cifra; cuanto más baja, mayor la probabilidad de insolvencia a dos años vista.