No se emite precio objetivo: la empresa queda fuera del perfil que busca este método.
Comentarios financieros4
EBITDA ≤ 0: la deuda se puntúa por deuda neta / market cap.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
Deterioro de earnings: 20 % de la ventana, ponderado por recencia → 2,4 puntos. Es el único sitio del modelo donde un año malo resta.
Comentarios de cálculo2
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
FCF, capex y deuda neta no significan lo mismo en un banco o una aseguradora: el score se emite, pero léase con reservas.
Factores de calidad
Cada factor puntúa 0–100 en su propia escala; el score es su media ponderada.
Puntuación
Peso → puntos
Constancia de crecimiento6
Beneficio · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,02922 %15
Beneficio · hit rate · 0 %16 %0
Beneficio · volatilidad · n/d11 %—
Ingresos · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,17214 %0
Ingresos · hit rate · 53 %11 %4
Ingresos · volatilidad · σ = 0,3207 %2
Forward · coherencia de trayectoria · consenso 11,4 % vs tendencia -6,4 %20 %9
Muestra efectiva corta (N_eff = 2,8 < 4): el subcomponente de ajuste se atenúa.
·20 → 1,26
Ritmo de crecimiento22
Realizado · -7,0 %50 %0
Esperado · 11,4 %50 %45
·20 → 4,48
No estancamiento reciente69
Frenazo consumado · 1,00×50 %40
Frenazo esperado · -1,63×50 %99
CAGR de beneficios a 3 años ≤ 0 (-7,0 %): el motor se ha frenado. Se puntúa en la escala de aceleración, no se corta — un corte binario convertiía un hecho continuo en un acantilado, y disparaba en el 36 % del universo.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
·15 → 10,40
Calidad del FCF85
Conversión FCF / beneficio neto · 1,09×100 %85
Ventana elegida: últimos 5 años (la mejor de las evaluadas).
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio (2023): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
FCF positivo en 5 de 5 años de la ventana.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
·15 → 12,71
Deuda9
EBITDA ≤ 0 o sin ratio: la deuda se puntúa por Deuda neta / Market Cap.
EBITDA ≤ 0: la deuda se puntúa por deuda neta / market cap.
·15 → 1,33
Retorno sobre el capital invertido (ROIC)7
Nivel (media ponderada por recencia) · 4,4 %50 %0
Spread sobre la rentabilidad exigida · −0,1 pp sobre el 10 %30 %0
Tendencia · −2,0 pp en 5 años20 %34
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio o capital invertido (2023): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
ROIC medio (4,4 %) por debajo de la rentabilidad exigida (10 %): el crecimiento destruye valor.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
·15 → 1,01
Base ponderada
·100 → 31,19
Modificadores y penalizaciones
Los factores construyen el score; los modificadores lo corrigen, dentro de +23 / −28. Misma barra 0–100, 100 es siempre lo bueno.
Puntuación
Rango
Puntos
Tendencia del margen bruto · ventana insuficiente50
±8
0,0
Altman Z'' · sin Altman100
0/−15
0,0
Retribución al accionista · shareholder yield 5,6 %37
