Altman Z-Score
Indicador de riesgo de quiebra que combina cinco ratios de balance y resultados en una sola cifra; cuanto más baja, mayor la probabilidad de insolvencia a dos años vista.
Edward Altman lo construyó en 1968 con una muestra de empresas industriales que quebraron y otras que no, buscando qué combinación de ratios las separaba. Pesa fondo de maniobra, beneficios retenidos, rentabilidad operativa, valor de mercado sobre pasivos y rotación de activos. Como referencia clásica: por encima de 3 zona segura, entre 1,8 y 3 zona gris, por debajo de 1,8 zona de peligro.
Los límites importan tanto como el número. El modelo original está calibrado sobre manufactureras cotizadas; para el resto existe la variante Z'', que es la que se aplica cuando corresponde. En bancos y financieras no es aplicable de ninguna forma. Y como incluye el valor de mercado, una caída fuerte de la cotización empeora el score por sí sola: en parte mide lo que el mercado ya teme, no solo lo que dicen las cuentas.
Dónde se ve en ValuatePad
Año a año, en cualquier empresa, en la pestaña Scores de calidad.