EV / EBITDA

Es el múltiplo que usa quien se plantea comprar la empresa entera, no una acción: como el Enterprise Value ya incluye la deuda, compara negocios con estructuras financieras distintas sin que el apalancamiento distorsione el resultado. También esquiva las diferencias de fiscalidad y de política de amortización entre países.

Su punto débil es el propio EBITDA, que ignora exactamente lo que muchos negocios necesitan para sobrevivir: la inversión en activos. En empresas intensivas en capital —telecos, industriales, utilities— un EV/EBITDA bajo puede convivir con una generación de caja pobre, porque la depreciación que el EBITDA se salta representa un gasto que llegará igualmente. Para esos casos, EV/FCF es más severo y más informativo.