No se emite precio objetivo: la empresa queda fuera del perfil que busca este método.
Comentarios financieros5
Cobertura de intereses por debajo de 4×.
El recuento de acciones crece: dilución neta.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
Deterioro de earnings: 33 % de la ventana, ponderado por recencia → 4,0 puntos. Es el único sitio del modelo donde un año malo resta.
Comentarios de cálculo1
Ejercicio(s) anómalo(s) en FCF (payout de M4) (2021, 2022): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
Factores de calidad
Cada factor puntúa 0–100 en su propia escala; el score es su media ponderada.
Puntuación
Peso → puntos
Constancia de crecimiento14
Beneficio · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,62122 %2
Beneficio · hit rate · 30 %16 %0
Beneficio · volatilidad · σ = 1,23711 %0
Ingresos · ajuste a la recta log-lineal · σ_resid = 0,03414 %0
Ingresos · hit rate · 20 %11 %0
Ingresos · volatilidad · σ = 0,0597 %93
Forward · coherencia de trayectoria · consenso 16,9 % vs tendencia -9,6 %20 %35
Muestra efectiva corta (N_eff = 3,8 < 4): el subcomponente de ajuste se atenúa.
·20 → 2,82
Ritmo de crecimiento27
Realizado · -18,9 %50 %0
Esperado · 16,9 %50 %54
·20 → 5,40
No estancamiento reciente50
Frenazo consumado · 1,00×50 %1
Frenazo esperado · -0,89×50 %99
CAGR de beneficios a 3 años ≤ 0 (-18,9 %): el motor se ha frenado. Se puntúa en la escala de aceleración, no se corta — un corte binario convertiía un hecho continuo en un acantilado, y disparaba en el 36 % del universo.
Estancamiento: CAGR de beneficios a 3 años igual o menor que cero. Se puntúa, no se corta: el castigo lo cobra el modificador de Deterioro, donde es continuo y está acotado.
·15 → 7,45
Calidad del FCF20
Conversión FCF / beneficio neto · 0,62×100 %20
Ventana elegida: últimos 5 años (la mejor de las evaluadas).
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio (2023): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
Ejercicio(s) anómalo(s) en FCF (2021, 2022): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
FCF positivo en 4 de 5 años de la ventana.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
·15 → 2,98
Deuda5
Deuda neta / EBITDA · 5.52×100 %5
Cobertura de intereses (EBIT / |intereses|) = 1,8×.
Cobertura de intereses por debajo de 4×.
·15 → 0,82
Retorno sobre el capital invertido (ROIC)0
Nivel (media ponderada por recencia) · 4,5 %50 %0
Spread sobre la rentabilidad exigida · −0,1 pp sobre el 10 %30 %0
Tendencia · −7,0 pp en 5 años20 %0
Ejercicio(s) anómalo(s) en beneficio o capital invertido (2023): fuera de los estimadores de este componente; siguen contando en los contadores y cortes duros.
ROIC medio (4,5 %) por debajo de la rentabilidad exigida (10 %): el crecimiento destruye valor.
Un ejercicio anómalo queda fuera de los estimadores; sigue contando en contadores y cortes duros.
ROIC por debajo de la rentabilidad exigida: el crecimiento destruye valor.
·15 → 0,00
Base ponderada
·100 → 19,47
Modificadores y penalizaciones
Los factores construyen el score; los modificadores lo corrigen, dentro de +23 / −28. Misma barra 0–100, 100 es siempre lo bueno.
Puntuación
Rango
Puntos
Tendencia del margen bruto · +5,9 pp acumulados en 4 años100
±8
+8,0
Altman Z'' · Z'' = 5.82100
0/−15
0,0
Retribución al accionista · diluye 0,4 % anual0
Recompra efectiva (recuento neto) · 0,4 % de dilución0
Rentabilidad por dividendo (último DPS / precio hoy) · 3,5 % · no computa: la rama activa es la de dilución—
