EPV (Earnings Power Value)
Valor por acción del negocio bajo el supuesto de beneficio estable, sin crecimiento futuro. Compararlo con el precio de mercado indica si el mercado está pagando (solo) por el negocio actual o también por crecimiento futuro.
EPV por acción = EPV del equity ÷ Acciones en circulación
Valora la empresa suponiendo que no crece nunca más: coge el beneficio operativo normalizado de los últimos años, le quita impuestos y lo capitaliza al WACC. Es el método de Bruce Greenwald, y su gracia está justo en lo que se niega a hacer — no proyecta nada, así que no hay supuestos de crecimiento que puedan inflar el resultado.
Se usa como suelo, no como precio objetivo. Si el EPV ya está por encima de la cotización, estás comprando el negocio actual con descuento y el crecimiento futuro te sale gratis. Si está muy por debajo, el mercado está pagando por una expansión que aún no ha ocurrido, y ahí es donde conviene abrir el DCF y ver cuánta hace falta.
Encaja en empresas maduras de márgenes estables y en cíclicas, donde normalizar tiene sentido. En negocios de alto crecimiento subestima por construcción: no es un fallo del cálculo, es lo que el método dice de sí mismo.
Dónde se ve en ValuatePad
Año a año, en cualquier empresa, en la pestaña Valoración EPV & WACC.